中國報告大廳網訊，核心看點：季度營收70億元創新高，遊戲收入同比激增76%，多款儲備產品蓄勢待發

  在2025年開年的首個季度，嗶哩嗶哩（B站）交出了一份亮眼成績單。財報顯示，公司實現經調整淨利潤3.62億元，創下歷史同期新高。這一成績的背後，是遊戲業務與廣告收入的雙輪驅動：移動遊戲收入同比大增76%至17.31億元，廣告業務則以20%的增長率貢獻了19.98億元營收。與此同時，用戶活躍度持續攀升，日均活躍用戶達1.07億，月均付費用戶突破3200萬，彰顯平台商業生態的強勁韌性。

  一、遊戲業務成增長引擎：長線運營與新品儲備雙輪驅動

  B站在遊戲領域的戰略調整已見成效。2025年Q1遊戲收入同比增長76%，主要得益於獨家授權策略遊戲《三國：謀定天下》（以下簡稱《三謀》）的持續發力。自2024年6月上線以來，《三謀》憑藉賽季制更新和社區內容生態聯動，穩居iOS暢銷榜前十，並在本季度迎來第七個賽季版本疊代。據透露，該遊戲未來將拓展至PC端與小遊戲平台，計劃於年內推出港澳台繁體中文版，進一步擴大用戶覆蓋範圍。

  除了長線運營的成熟產品，B站遊戲庫儲備充足。目前已有4-5款新游完成研發並等待版號審批，涵蓋多個細分品類。公司明確表示將「積極探索新品類機會」，通過多元化布局應對市場變化。值得關注的是，二次元標杆作品《閃耀！優俊少女》於今日（2025年5月21日）宣布恢復下載通道，這款曾因版本更新暫停運營的IP大作重新上線，有望為Q2業績注入新動能。

  二、內容生態反哺商業閉環：用戶黏性與商業化效率齊升

  B站以「優質內容」為核心戰略，構建了覆蓋遊戲、二次元、知識等多元領域的社區生態。2025年Q1數據顯示，平台日均活躍用戶達1.07億，月均活躍用戶突破3.68億，用戶單日使用時長升至108分鐘的歷史峰值。其中，二次元內容播放時長同比增長24%，遊戲相關內容的觀看量增長14%。微軟、索尼等全球頂級廠商及工作室選擇在B站與玩家互動，凸顯其作為「中國最大遊戲社區」的行業影響力。

  用戶黏性轉化為商業價值顯著提升：增值服務收入達28.1億元（同比增11%），廣告業務中效果類廣告增速尤為突出。平台為創作者提供多元變現路徑，包括商單、直播打賞及課程工坊等，本季度有150萬UP主通過B站獲得收益，其中花火商單合作UP主人數同比增長16%，形成「內容-用戶-商業」的正向循環。

  三、戰略聚焦長期價值：精品化與用戶需求共振

  毛利率的持續優化（36.3%）印證了B站在高毛利業務上的投入成效。儘管IP衍生品收入同比微降4%至4.67億元，但遊戲和廣告業務的強勁表現推動整體毛利潤同比增長58%。公司強調「優質內容是穿越周期的關鍵」，通過精準匹配用戶成長需求，構建更健康的生態體系。

  未來，B站將深化「內容即服務」的理念：一方面強化《三謀》等長線產品的生命周期管理；另一方面加速新游上線節奏，利用儲備產品開拓細分市場。同時，在用戶規模突破2.64億「正式會員」（入站考試通過者）的基礎上，進一步挖掘付費潛力與跨圈層消費場景。

  總結：B站在遊戲與內容雙賽道的協同效應已全面釋放。 從Q1財報可見，其戰略聚焦於提升核心品類競爭力、激活存量用戶價值、儲備增量增長點。隨著多款新游版號審批推進及《閃耀！優俊少女》重啟運營，2025年的業績增長曲線有望持續上揚。在視頻內容行業回歸理性競爭的背景下，B站以精品化內容與精準商業化結合的模式，為市場提供了可持續發展的範本。