中國報告大廳網訊，2025年5月23日

  當前市場利率持續走低背景下，保險行業正經歷一場深刻變革。隨著貸款市場報價利率（LPR）和銀行存款利率的下調，保險產品預定利率與市場利率掛鉤的動態調整機制正式生效，行業面臨產品結構轉型與經營策略優化雙重挑戰。從政策導向到企業應對措施，行業在平衡消費者需求、保障公司盈利及防範系統性風險間尋找新路徑。

  一、市場利率下行觸發預定利率調整機制

  2024年9月起實施的保險產品定價新規明確：普通型人身險產品預定利率上限將由2.5%逐步降至2.0%，同時建立與LPR、存款基準利率及國債收益率掛鉤的動態調整機制。數據顯示，截至2024年第四季度末，10年期國債到期收益率已跌破2%，而2025年4月保險行業協會發布的最新研究值進一步降至2.13%。行業普遍預期，三季度普通型產品預定利率上限或從當前2.5%直接下調至2.25%，觸發機制的臨界條件（連續兩季度高於研究值25個基點）已被突破。

  二、行業加速產品布局應對利率變化

  在窗口期衝刺與新產品籌備雙重壓力下，險企策略分化顯現：一方面，傳統儲蓄型保險銷售力度不減，一季度人身險公司原保費收入達1.66萬億元，但同比下降0.3%；另一方面，分紅型保險占比顯著提升。2025年新上市產品中，40.7%的終身壽險和兩全險、近三成年金險已轉為分紅型產品。通過浮動收益設計分散利率風險的同時，行業正探索「支付+服務+投資」模式以增厚死差與費差貢獻率。

  三、長期經營需探索多元化盈利模式

  面對利差縮窄壓力，防範系統性利差損成為核心課題。數據顯示，若預定利率下調25個基點，傳統儲蓄險保費可能面臨8%-12%的漲價壓力，倒逼行業優化產品結構。未來發展方向包括：強化健康險等保障型業務占比（其死差貢獻穩定）、提升投資端大類資產配置效率、以及通過「三差平衡」機制增強抗周期能力。部分頭部公司已將健康管理服務嵌入保險價值鏈，試圖構建差異化競爭壁壘。

  結語

  利率市場化改革下，保險業正經歷從規模驅動向價值驅動的轉型陣痛。短期窗口期內的產品切換與長期盈利模式重構並行，既考驗企業定價精算能力，也要求消費者調整對保險產品收益預期。隨著動態調整機制持續深化，行業有望在風險可控前提下，實現保障功能強化與可持續發展之間的平衡。