中國報告大廳網訊，2025年5月26日

  近期，國內美妝市場再掀波瀾。隨著醫美及功效護膚賽道的持續火熱，"重組膠原蛋白第一股"巨子生物陷入產品成分爭議漩渦。其核心品牌可復美的明星產品被指實際添加量遠低於宣傳水平，引發行業對成分標註規範與企業技術實力的深度討論。這場風波不僅牽涉企業信譽，更折射出生物科技賽道的技術競爭與資本博弈現狀。

  一、核心產品遭檢測質疑 成分爭議引監管關注

  巨子生物旗下可復美"重組膠原蛋白肌御修護次拋精華"近期被曝成分存疑。據檢測報告顯示，該產品中重組膠原蛋白含量僅為0.0177%，與成分表中標註的"非微量添加"形成鮮明對比。根據我國化妝品標籤規範，標註為非微量成分需達到超過0.1%的添加量標準。此次爭議直接指向企業配方真實性及檢測方法有效性，或對行業成分標註準則產生深遠影響。

  二、企業緊急回應：多批次檢測結果達標

  面對質疑，巨子生物迅速行動。品牌方表示已委託第三方機構採用多種檢測技術復檢，結果顯示產品重組膠原蛋白含量均高於0.1%。公司強調其核心技術源自基因工程重組表達工藝，並指出不同檢測方法可能導致數據差異。這一回應試圖在消費者與監管層面前維護技術權威性，但公眾對檢測標準的統一性仍存疑慮。

  三、行業競爭白熱化 券商研報爭議再添火藥

  生物科技企業間的較量已延伸至資本市場。此前某知名生物科技企業公開點名10篇券商研報，質疑重組膠原蛋白與透明質酸的技術對比結論。這些報告曾將巨子生物作為重點案例分析，強調重組膠原在安全性及應用場景上的優勢。此次爭議凸顯賽道競爭的激烈程度——當資本推高概念估值時，技術路徑之爭可能演變為行業洗牌導火索。

  四、千億市值背後的擴張與融資之謎

  作為港股醫美龍頭，巨子生物近五年營收從9億元飆升至55億元，淨利潤增長超3倍。其明星產品"膠原棒"在2024年雙十一期間斬獲多平台銷量冠軍，印證了市場對重組膠原產品的旺盛需求。然而，在業績高增的同時，公司卻頻繁啟動融資：2022年IPO募資5.8億港元後，2024年通過配售再獲16.4億港元，2025年4月更計劃以每股66.65港元發行新股。這種"盈利增長與持續輸血並存"的模式引發市場對資金用途及企業估值邏輯的關注。

  五、技術壁壘與資本遊戲間的平衡挑戰

  重組膠原蛋白賽道正面臨雙重考驗：一方面，技術專利與檢測標準需進一步規範化；另一方面，資本市場對概念題材的追逐可能加劇行業泡沫。巨子生物此次風波恰逢其2025年新一輪融資前夕，如何在爭議中鞏固技術權威、重塑消費者信任將成為關鍵。而整個行業亦需建立更透明的質量評價體系，以避免"成分焦慮"損害長期發展。

  總結：

  從產品檢測爭議到券商研報博弈，巨子生物此次風波折射出生物科技賽道的複雜生態。高增長背後的技術驗證壓力、資本市場的概念炒作風險以及行業標準建設滯後性等問題亟待解決。隨著監管關注度提升與市場競爭加劇，企業唯有以更透明的質量管控和更具突破性的技術研發回應質疑，方能在千億級功效護膚市場站穩腳跟。此事件或將推動整個行業加速建立標準化檢測體系，重新定義"成分革命"的真正價值內涵。