中國報告大廳網訊，2025年一季度，全球最大公共養老基金加州公務員退休系統（CalPERS）大幅減持科技龍頭蘋果股票的同時，逆勢加倉社交媒體、晶片及消費板塊，這一操作引發市場對科技股前景的深度討論。數據顯示，該機構在動盪的市場環境中精準調整持倉結構，其決策背後既反映了外部政策風險對行業的影響，也透露出投資者對不同賽道增長潛力的新判斷。

  一、科技巨頭遭遇拋售潮：蘋果持倉量創年內新低

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國蘋果行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，加州養老金一季度減持510萬股蘋果股票，總持倉降至3470萬股。受關稅政策及地緣政治因素影響，蘋果股價在2025年首季下跌11%，進入二季度後延續頹勢再跌12%。市場分析指出，美國政界對海外生產政策的關注加劇了投資者擔憂，而供應鏈調整成本的攀升進一步壓縮盈利空間。作為全球科技股風向標，蘋果的持續回調反映出機構資金對傳統消費電子板塊的謹慎態度。

  二、戰略轉向AI與內容生態：Meta和AMD獲逆勢加倉

  在拋售蘋果的同時，該基金選擇增持57.9萬股Meta股票至550萬股。儘管一季度Meta股價微跌1.6%，但其二季度表現強勁反彈8.8%。值得關注的是，公司近期針對平台詐騙問題採取的治理措施，疊加AI技術投入加碼，為其社交生態注入新活力。同期增持32.5萬股AMD至330萬股，這家晶片巨頭雖在一季度下滑15%，卻憑藉7.4%的二季度反彈展現韌性。其與沙特合作建設AI計算中心的戰略布局，進一步鞏固了其在人工智慧硬體領域的領先地位。

  三、消費板塊防禦性凸顯：麥當勞持倉量創新高

  基金在快餐連鎖股上同樣動作頻繁，增持49.4萬股麥當勞至350萬股持倉規模。儘管美國本土客流量存在波動，但依託"我的世界電影"兒童餐等精準營銷策略，該品牌二季度銷售額呈現回暖跡象。作為防禦型消費股代表，麥當勞7.8%的一季度漲幅與二季度的穩定表現，印證了機構在市場震盪期對現金流穩健企業的偏好。

  四、政策風險重塑投資邏輯：關稅陰影下的產業變局

  2025年開年以來，美國政府針對科技企業海外供應鏈的監管動作顯著升級。加州養老金的操作軌跡顯示，機構投資者正在重新評估跨國製造模式的風險溢價。當潛在關稅威脅從假設變為現實，依賴全球化生產的科技巨頭面臨估值重構壓力，而本土化程度更高、政策敏感度較低的企業則獲得更多青睞。

  總結來看，這場持倉調整折射出三個關鍵信號：其一，科技股內部出現結構性分化，AI與內容創新成為新投資焦點；其二，消費板塊防禦價值在經濟不確定性中持續顯現；其三，地緣政策風險已深度嵌入機構資產配置模型。隨著下半年關稅細則逐步落地，市場對各行業供應鏈韌性的評估或將迎來新一輪洗牌。（數據截至2025年第一季度末）