中國報告大廳網訊，近期市場數據顯示，經歷長達五年的調整後，醫藥主題基金迎來顯著回暖跡象。特別是創新藥細分領域表現亮眼，帶動相關ETF及主動管理產品業績爆發式增長。截至2025年5月底，多隻醫藥主題基金年內回報率超40%，部分港股創新藥ETF漲幅更突破30%。這一變化背後是行業基本面修復與市場情緒雙重驅動的結果。

  一、 醫藥主題基金業績顯著回升

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國醫藥行業重點企業發展分析及投資前景可行性評估報告》指出，隨著醫藥板塊觸底反彈，相關基金產品水漲船高。被動投資領域中，主投港股創新藥的ETF表現尤為突出：5月20日以來，全市場漲幅前十的ETF中有8隻為港股創新藥產品，單日最高漲幅超4%；截至5月27日，年內漲幅最高的港股醫藥ETF回報率已接近60%。主動管理型基金同樣亮眼，長城醫藥產業精選、中銀港股通醫藥等十餘只產品年內回報率均超過40%，部分甚至達到近60%的水平。

  基金經理普遍認為，醫藥行業細分領域差異顯著，阿爾法機會挖掘能力成為主動產品的核心優勢。例如在創新藥賽道，個股表現分化明顯，具備臨床進展與海外合作突破的企業更易獲得超額收益。

  二、 重倉股集中凸顯行業趨勢

  從持倉結構看，績優醫藥基金的前十大重倉股呈現高度趨同性。截至一季度末，上述高回報產品的30餘只重倉股中，超半數為扎堆持有的核心標的。其中百利天恆、科倫博泰生物、澤璟製藥等港股及科創板企業成為多家基金共同配置的焦點，而百濟神州、信達生物等創新藥龍頭也頻繁現身重倉名單。

  市場數據顯示，公募前50大重倉股中僅有6隻醫藥股入圍（恆瑞醫藥、藥明康德、邁瑞醫療等），但其中科倫藥業、澤璟製藥等新晉品種均屬於創新藥產業鏈核心環節。這種持倉集中反映了機構對研發驅動型企業的長期看好，尤其是具備出海能力與商業化落地潛力的標的。

  三、 創新藥領域成為核心投資方向

  基金經理普遍認為，醫藥板塊回暖並非短期情緒推動，而是行業基本面修復的結果。制約板塊表現的醫保控費壓力、集采政策等負面因素正逐步弱化，而創新藥領域的多重利好頻現：

  1. 國際化突破：頭部企業與跨國藥企的合作授權印證了中國創新藥全球競爭力；

  2. 數據兌現期：重要行業會議窗口臨近，臨床試驗結果將為股價提供催化劑；

  3. 估值修復邏輯：支付端政策改善疊加業績拐點，推動行業進入「收入放量、利潤增長、估值抬升」的三重周期共振階段。

  機構預測，2025年將是創新藥行業的關鍵轉折年，尤其在AI醫療等技術賦能下，研發效率與管線價值將進一步凸顯。與此同時，醫藥消費復甦（如零售藥店、中藥）和低估值修復機會也被視為重要補充方向。

  四、 總結：醫藥投資進入新周期

  綜合來看，醫藥板塊歷經深度調整後正迎來系統性機會。創新藥作為核心驅動力，其國際化進程與商業化落地將重塑行業格局；而主動管理基金憑藉對細分賽道的精準把控，有望持續跑贏市場基準。投資者需關注政策導向、臨床進展及估值切換節奏，在結構性行情中把握長期配置價值。隨著下半年多項關鍵數據披露，醫藥板塊或進一步打開上行空間。