中國報告大廳網訊，【開篇綜述】作為國內生物製藥領域的重要參與者，科望醫藥近年來憑藉差異化研發策略和國際合作屢獲關注。這家成立於2016年的臨床階段生物醫藥公司，在經歷多次資本市場探索後，於2025年再次向港股發起衝擊。其核心管線涵蓋全球創新靶點OX40激動劑及突破性雙抗技術平台，同時背靠與跨國藥企的巨額合作項目，正試圖通過資本助力加速研發進程。

  一、資本徵程：三次遞表折射企業成長軌跡

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國醫藥行業重點企業發展分析及投資前景可行性評估報告》指出，這家總部位於蘇州的企業，自2021年首次嘗試美股IPO未果後持續強化管線布局。至2024年6月首度遞交港股申請，又於近日更新招股書開啟二次衝刺。其發展路徑與全球生物醫藥行業趨勢緊密相關：通過精準選擇高潛力靶點組合，在資本寒冬期仍能獲得戰略合作夥伴的高額投入。

  二、國際合作創造里程碑式收益

  科望醫藥在2023年末達成的重磅交易極具產業意義，與跨國藥企安斯泰來的合作協議包含總額超17億美元的潛在付款。該協議涉及其自主研發的雙抗巨噬細胞銜接器（BiME）平台及核心分子項目，不僅帶來首期3700萬美元現金注入，更通過研發經費分攤顯著優化了財務結構。這種"技術授權+里程碑分成"的合作模式，成為中小生物藥企獲得持續發展動能的重要範本。

  三、創新管線聚焦未滿足臨床需求

  公司BiME平台作為核心技術支柱，通過雙特異性抗體同時靶向腫瘤相關巨噬細胞（TAM）與腫瘤抗原，在肝癌、胃癌等缺乏有效療法的領域展現突破潛力。其中進展最快的PD-L1/SIRPα雙抗項目ES019在臨床前研究中已驗證其優勢，較傳統單藥治療展現出更強效的體內抗腫瘤活性。

  四、核心產品ES102引領OX40靶點賽道

  作為全球僅有的兩款進入II期階段的六價OX40激動劑之一，ES102針對免疫檢查點耐藥患者群體表現突出。在PD-1抑制劑失效的非小細胞肺癌和頭頸癌臨床試驗中，聯合療法展現顯著療效。該靶點在中國市場的潛在規模預計至2035年將突破百億級大關，科望醫藥通過早期布局占據了關鍵賽道。

  五、財務狀況與資本需求並存

  儘管尚未實現商業化，公司近年虧損幅度有所收窄：2024年淨虧損降至8800萬元，主要得益於1.07億元的合作收入。但截至2024年末，現金儲備僅剩3281.9萬元，負債淨額達27.38億元，凸顯持續融資壓力。此次IPO計劃將資金重點投向研發管線推進、技術平台升級及商業化準備。

  【總結展望】科望醫藥的發展軌跡映射出中國創新藥企的典型特徵——以高風險高回報的研發策略尋求突破，在資本與合作的雙重驅動下探索可持續發展路徑。其雙抗平台和OX40靶點布局若能順利推進，有望在未來五年內形成差異化競爭優勢。然而在研管線距離商業化尚需時間驗證，如何平衡研發投入與財務健康將是企業面臨的持續挑戰。此次港股上市不僅是資金補充窗口，更是對其創新價值的市場檢驗關鍵節點。