中國報告大廳網訊，2025年6月4日最新數據顯示，日本服務業活動在5月份延續了增長態勢，但擴張速度顯著放緩。儘管私營部門整體仍處於擴張區間，製造業持續萎縮疊加服務需求疲軟，使得經濟復甦面臨更多不確定性。分析指出，勞動力短缺、成本上升及外部需求波動正成為制約未來發展的關鍵因素。

  一、服務業PMI終值降至51.0，新業務增長動能減弱

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國服務行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，日本5月份服務業採購經理人指數（PMI）終值為51.0，較4月的52.4進一步回落。這一數值雖略高於初值50.8且仍高於榮枯線50，但表明服務業擴張步伐明顯放緩。數據顯示，新業務增長速度降至自去年11月以來最低水平，就業市場也呈現疲態——新增崗位數量為2023年12月以來最少。儘管企業對未來12個月的經營前景信心升至三個月高位，但仍顯著低於疫情後的平均水平，反映出對長期經濟環境的謹慎預期。

  二、成本壓力持續攀升，價格傳導推高服務費用

  5月份服務業投入成本通脹率維持在較高水平，能源、勞動力及運輸等關鍵領域的價格上漲仍是主要驅動因素。企業為應對成本上升，普遍通過上調服務收費來轉嫁壓力，導致產出費用漲幅創下近期新高。這一趨勢可能進一步抑制消費需求，加劇市場對經濟內生動力不足的擔憂。

  三、綜合PMI接近停滯，製造業拖累整體表現

  私營部門5月綜合PMI終值為50.2，較4月份的51.2大幅下滑，並創下年內最低紀錄。儘管服務業仍保持擴張，但製造業連續第13個月處於收縮區間，且萎縮速度加快至五個月最高水平。這種分化態勢凸顯日本經濟復甦基礎薄弱，外部需求疲軟和內需不振的雙重壓力可能持續影響未來增長。

  四、需求疲軟或限制短期反彈能力

  分析指出，在全球經濟增長放緩背景下，出口導向型製造業面臨顯著挑戰，而國內消費因收入增長停滯和通脹壓力難以快速回暖。企業招聘意願下降進一步加劇勞動力短缺問題，形成「供需雙弱」的循環。短期內，若外部環境未明顯改善且政策刺激力度不足，日本經濟可能持續處於低速增長甚至局部收縮狀態。

  總結

  2025年5月的PMI數據表明，日本服務業擴張動能已顯著減弱，疊加製造業萎縮，私營部門整體活動接近停滯。成本壓力、需求疲軟及勞動力市場緊張構成短期復甦的主要障礙。未來幾個月內，企業或將在招聘和投資上更加謹慎，政策制定者需密切關注外部風險並採取針對性措施以穩定經濟基本面。