中國報告大廳網訊，基於2025年上半年全球原油市場的動態監測數據顯示，中東局勢、俄烏衝突以及主要產油國政策調整持續主導著國際油價走勢。當前布倫特期貨價格在70-100美元/桶區間震盪，歐美需求旺季與中國經濟復甦節奏形成鮮明對比。截至6月上旬，地緣風險溢價推高原油市場波動率，荷姆茲海峽運輸安全、OPEC+增產決策及中國煉廠產能利用率成為影響油價的關鍵變量。

  一、地緣衝突升級推動油價波動：中東局勢與荷姆茲海峽風險分析（基於2025年上半年數據）

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國油價行業運營態勢與投資前景調查研究報告》指出，6月上旬，伊朗與以色列爆發大規模軍事對抗，直接衝擊原油供應鏈。據國際能源署統計，伊朗日均出口量約150-160萬桶，其威脅封鎖荷姆茲海峽的言論加劇市場擔憂。衝突期間雙方攻擊了油田設施及港口，導致布倫特期貨單周漲幅超12%，最高觸及77美元/桶。若該航道運輸受阻，全球原油供應或面臨日均約2100萬桶（占海運總量25%）的中斷風險，進一步推升油價至90美元/桶以上。

  二、俄烏衝突延續性對能源市場的影響：供需失衡與地緣溢價並存

  俄軍在頓涅茨克地區的軍事行動持續擾動黑海地區原油運輸。截至6月12日，烏克蘭港口出口量較衝突前下降45%，俄羅斯通過「友誼」管道向歐洲輸送的原油也出現波動。儘管雙方重啟談判可能性微乎其微，但能源制裁與反制措施已使布倫特油價中樞上移約5-8美元/桶。

  三、OPEC+增產策略調整預期：7月會議或重塑市場供給格局（基於2023年產量數據推算）

  當前OPEC+成員國4-6月計劃增產123.3萬桶/日，但實際執行率不足85%，主要因沙特等國需平衡財政需求與庫存水平。隨著布倫特價格回升至75美元/桶，該聯盟可能在7月6日會議中重新評估增產節奏。若維持現有政策，下半年市場或面臨供需再平衡壓力，反之則可能導致油價中樞下移3-5美元。

  四、全球需求分化加劇：中國弱勢與歐美旺季去庫的博弈（基於2025年1-5月數據）

  中國市場表現疲軟，海關總署數據顯示前五月原油進口量同比微增0.3%，成品油出口下滑11.7%。獨立煉廠產能利用率降至58.81%，主營煉廠雖維持78.82%開工率，但整體加工需求承壓。相比之下，歐美進入傳統消費旺季，美國煉廠日均投入量達1722.6萬桶（周環比增22.8萬桶），但汽油庫存不降反升至229,804千桶，顯示終端需求存在隱憂。

  五、風險因素與價格趨勢展望：多重變量下的油價波動區間

  當前市場面臨四重不確定性：中東衝突是否蔓延至荷姆茲海峽航道（直接影響35%全球原油貿易）、OPEC+7月會議政策轉向、中國煉能利用率能否突破60%，以及歐美去庫進程能否支撐80美元/桶以上價位。綜合評估，短期內布倫特期貨或維持70-100美元/桶震盪，若出現需求持續疲軟疊加增產超預期，年內均價中樞可能下探至75-85美元區間。

  總結：2025年上半年的油價運行充分體現了地緣政治與經濟基本面的雙重驅動。中東軍事衝突、主要經濟體政策調整及區域供需錯配共同塑造了當前市場結構。投資者需密切關注OPEC+產能釋放節奏與中國需求復甦強度，同時警惕荷姆茲海峽運輸風險帶來的極端波動情景。未來三個月內，若無重大供給中斷事件發生，油價或將隨季節性需求變化呈現高位震盪後趨穩態勢。