中國報告大廳網訊，——多晶矽價格波動與產業鏈博弈全景透視

  當前光伏行業正經歷結構性調整，上游原材料價格劇烈波動重塑市場格局。截至2025年7月，多晶矽N型復投料均價較月初上漲34.87%，帶動單晶矽片價格周環比最高漲幅達22%；頭部企業減產策略與政策干預並行，產業鏈利潤分配面臨新一輪洗牌。本文基於最新市場數據，解析光伏競爭態勢與產能出清路徑的現實挑戰。

  一、光伏上游原料漲價潮起，成本傳導受阻與行業生存博弈

  截至2025年7月23日當周，多晶矽N型復投料成交均價達4.68萬元/噸，較月初上漲34.87%；緻密料價格同步攀升至4.38萬元/噸。顆粒矽價格漲幅更顯著，較7月初上漲31.34%，本周報4.40萬元/噸。此輪漲價直接推動N型單晶矽片價格走高：

  頭部企業雖傳出新一輪報價傳聞（如183N型矽片擬提價至1.45元/片），但終端組件環節尚未跟進調價，分布式項目TOPCon組件僅小幅上浮1.5%，集中式電站價格仍持穩。這一傳導斷層凸顯光伏產業鏈利潤分配失衡的深層矛盾：上游成本壓力難以向下游有效轉移，電池片與組件環節面臨庫存高企、需求疲軟雙重擠壓。

  二、光伏產能過剩困局持續，頭部企業減產策略初顯成效

  2025年上半年國內多晶矽產量同比驟降44.1%，降至59.7萬噸。行業平均開工率跌破40%，較去年同期近乎腰斬。四大龍頭企業（含通威股份等）集體陷入虧損泥潭：

  為應對過剩產能危機，行業醞釀成立700億元併購基金整合中小產能，並計劃通過「限產協議」穩定價格。工信部7月3日召開的產業協調會議後，市場情緒顯著回暖：矽料報價單周跳漲25%-35%，帶動下游訂單執行率提升。然而，分析師警告稱若下半年多晶矽產出超預期增長8%，140萬噸全球需求或僅消化128萬噸產能，過剩壓力將再度加劇。

  三、光伏終端市場承壓，價格博弈影響裝機規模預期

  儘管上游漲價推高組件成本，但終端電站投資仍受多重因素制約：

  行業數據顯示，2025年全球多晶矽需求預計140萬噸，而現有產能已超160萬噸（含復產計劃）。若頭部企業維持當前減產力度，供需缺口或收窄至8%，但過度依賴政策干預的「限價」模式恐引發市場投機囤貨。某電站運營商指出：「組件價格每波動5%，項目IRR（內部收益率）將變化2%-3%」，倒逼開發商通過技術升級與長單鎖價對衝風險。

  光伏產業鏈正經歷從產能無序擴張到理性整合的關鍵轉折期。上游漲價雖短期緩解企業現金流壓力，但終端需求彈性不足可能反噬行業復甦進程。在政策引導與市場機制的雙重作用下，2025年光伏競爭將聚焦於技術疊代效率、庫存周期管理及全球化布局能力——唯有通過結構性產能出清與創新應用突破，方能實現全產業鏈可持續發展。