中國報告大廳網訊，國內耐火材料行業依附鋼鐵、建材、有色等高溫工業發展，行業周期性特徵明顯。耐火材料作為服務高溫工業熱工設備的內襯材料，處於產業鏈中游製造環節，上游依賴鋁礬土、鎂砂等礦物原料，下游對接鋼鐵、建材、有色等領域，行業發展與下游固定資產投資和存量替換需求高度綁定。

一、供給端格局演變

1.1 行業規模變動

1.1.1 近年產量變化趨勢

耐火材料產量變動直接跟隨下游需求變動，國內耐火材料下游需求中，鋼鐵行業占比超過60%，鋼鐵行業的產能調整直接帶動耐火材料行業的產量波動。2023年國內粗鋼產量同比小幅下降，行業需求整體平穩，對應耐火材料產量僅出現微降，行業供給保持相對穩定。2024年國內粗鋼產量壓降幅度進一步擴大，下游需求收縮傳導至中游耐材領域，帶動產量降幅同步走闊，連續兩年的負增長凸顯行業供給調整壓力。

2023-2024年中國耐火材料產量及同比增速

年份	產量（萬噸）	同比增速（%）
2023	2298	-0.14
2024	2207.11	-3.94

連續兩年的負增長，反映下游需求收縮對行業供給的影響逐步加深，2024年降幅較2023年擴大超過3個百分點，與國內鋼鐵行業產量壓降政策推進直接相關，一定程度上反映行業整體仍在去產能適配需求的調整過程中，供給側整合仍有較大空間。

1.2 行業競爭結構

1.2.1 頭部企業梯隊分布

中國耐火材料行業協會數據顯示，我國耐火材料企業數量多達2000家以上，行業整體呈現大行業、小企業的特徵，中小耐材企業占比極高，多數中小企業聚焦中低端定型製品領域，依靠低成本原料獲取市場空間，行業集中度長期處於較低水平。近年來環保政策收緊與下游需求收縮推動行業整合，頭部企業規模優勢逐步顯現，按照營收規模劃分梯隊，目前公開披露的核心上市耐火材料企業營收規模差異明顯。

國內耐火材料頭部企業涵蓋民營上市主體與國有控股主體，不同企業的下游布局各有側重，北京利爾聚焦鋼鐵行業耐材整體承包業務，濮耐股份兼顧鋼鐵與有色領域，瑞泰科技側重玻璃、水泥等建材領域耐材，中鋼洛耐依託集團資源優勢聚焦高端定型製品，不同業務布局帶來營收規模的明顯差異。

2024年中國核心上市耐火材料企業營業收入（億元）

企業名稱	營業收入
北京利爾	63.27
濮耐股份	51.92
瑞泰科技	43.52
中鋼洛耐	21.88
科創新材	1.15

結合行業協會統計數據，2024年銷售收入超過10億元的耐火材料企業共13家，其中超過50億元的企業共3家，上述上市企業中兩家營收突破50億元，加上未上市的頭部主體，與行業統計數據完全契合，梯隊分層清晰，中小規模企業與頭部企業的營收規模差距超過50倍，行業層級差異較為顯著。

二、需求與貿易表現

2.1 市場需求變化

2.1.1 進出口貿易變動

國內耐火材料產業供應鏈完整，產品性價比優勢突出，出口是國內頭部耐材企業的重要市場補充，主要出口目的地為東南亞、中東等新興工業化地區，產品以中低端定型製品和不定形耐材為主。近年來海外地緣政治衝突加劇，全球製造業投資增速放緩，新興市場鋼鐵、建材項目落地進度延遲，疊加部分本土耐材產能逐步釋放形成替代，國內耐材出口訂單出現明顯收縮，匯率波動也進一步壓縮出口企業的利潤空間。

2024年中國耐火材料進出口貿易規模

指標	規模（億美元）	同比增速（%）
進出口貿易總額	39.44	-
出口貿易額	37.84	-12.33

出口規模收縮進一步加劇國內耐材市場的競爭，原本面向出口的產能轉向國內市場，進一步擠壓中小耐材企業的生存空間，頭部企業憑藉高端產品結構升級，出口保持相對穩定，但整體難以對沖中低端產品出口下滑的影響，行業出口壓力仍將維持一段時間。

2.2 行業盈利特徵

2.2.1 核心財務指標變動

國內耐火材料行業的盈利水平受原料價格波動與下游議價能力雙重影響，下游大型鋼鐵企業對耐材採購價格的管控較嚴，耐材企業的成本傳導能力有限，毛利率波動直接反映行業整體盈利環境的變化。樣本中型耐材企業的連續三年財務數據，能夠反映國內中等規模耐材企業的盈利變動趨勢，2022年上游礦物原料價格處於高位，下游需求疲軟導致企業議價能力不足，毛利率處於較低水平，2023年原料價格逐步回落，企業成本壓力緩解，毛利率回升至階段性高點，2024年下游需求進一步收縮，企業為保住核心訂單適當下調報價，毛利率從高點回落。

2022-2024年樣本耐材企業銷售毛利率（%）

年份	毛利率
2022	17.38
2023	24.15
2024	21.21

毛利率的三年周期性波動，反映耐材企業盈利受雙重因素影響，穩定性整體不足，頭部企業憑藉耐材整體承包的一體化服務模式，綁定下游核心客戶，盈利穩定性明顯優於中小規模企業，研發投入也能支撐產品結構升級，進一步拉開盈利差距，行業研發費用率長期維持在5%左右，為高端產品替代提供支撐。

核心洞察

• 行業連續兩年產量負增長，需求收縮推動供給整合進程加速
• 兩千餘家市場主體中，僅13家企業營收突破10億元，行業集中度偏低
• 2024年出口降幅超12%，出口收縮加劇國內市場競爭

若需獲取耐火材料細分領域的定製化研究服務，可聯繫專業產業研究機構。