中信建投研報稱，美國本土稀土公司MP Materials確認，由於捲入貿易衝突，占公司營收的大頭——向中國出口稀土精礦的業務已經因「不具商業可行性」陷入停滯。MP Materials希望打造美國本土稀土產業鏈，但海外構建完整稀土產業鏈時間不容小視，短期仍主要依賴中國，中國擁有全球約90%的稀土冶煉分離、磁材生產產能。2024年中國進口稀土13.3萬噸，其中稀土金屬化合物7.73萬噸，主要來自緬甸、寮國、馬來西亞，進口稀土金屬礦5.56萬噸，幾乎全部來自美國，百川計算實際折算氧化鐠釹約為4500噸。供給端，預計2025年美國稀土精礦對中國出口停滯，東南亞稀土供給存在收緊可能，國內加強稀土生產、出口雙重管制，需求端人形機器人需求放量元年。關稅戰背景下，稀土攻守兼備，建議持續關注。

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