中國報告大廳網訊，人民幣升值預期疊加公募改革提速，近期資本市場流動性顯著改善，A股及港股保險板塊表現活躍，行業基本面修覆信號增強。當前保險股在政策調整與利率環境變化的雙重驅動下，正迎來關鍵轉折點。

  一、流動性提升助力保險板塊估值回升

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國保險行業發展趨勢分析與未來投資研究報告》指出，隨著人民幣匯率企穩預期強化，外資加速流入中國資本市場，疊加公募基金改革釋放的增量資金效應，A/H市場流動性水平同步走高。這一趨勢直接推動了保險股近期的強勢表現，尤其是壽險業務占比較高的頭部企業，其股價彈性更顯著受益於市場情緒回暖。數據顯示，當前保險板塊整體估值處於歷史低位區間，為長期投資者提供了布局窗口期。

  二、預定利率調整機制重塑行業競爭格局

  監管部門持續完善壽險產品定價監管框架，預計今年第三季度將啟動新一輪預定利率動態調整。此舉有望緩解年初以來因成本收益倒掛導致的銷售壓力，推動保險公司優化產品結構。分析指出，若預定利率適度下調，可有效改善壽險公司利差損風險敞口，為下半年保費增速企穩奠定基礎。

  三、低利率環境仍是核心變量但邊際改善可期

  當前壓制保險股估值的關鍵因素仍在於長期低利率對投資端收益的制約。儘管市場普遍擔憂未來可能出現的利差損擴大問題，但流動性寬鬆環境下債券收益率下行空間有限，疊加權益市場修復帶來的綜合投資回報率提升預期，將逐步緩解行業盈利壓力。

  四、資產負債管理能力決定差異化競爭

  保險業在利率周期中的韌性取決於資產端與負債端的動態匹配水平。具備優質長久期資產配置能力、且能靈活調整產品結構的保險公司，將在本輪行業復甦中占據先發優勢。數據顯示，頭部險企通過增配國債、政策性金融債等高信用等級固收品種，已部分對沖了利率波動風險。

  綜上所述，保險板塊正站在流動性改善與基本面修復的交匯點。雖然低利率環境仍構成估值天花板，但預定利率調整帶來的邊際利好及資產負債管理能力強化，將推動行業走出困境。投資者可重點關注具備綜合風險管理能力和資本市場的頭部險企，在下半年結構性行情中把握配置機遇。當前時點，保險股在多重積極因素共振下，有望實現業績與估值的雙重修復。

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