希望總是誕生在絕望的時刻，豆類期貨多頭資金又看到了希望。

    4月10日，連豆809合約收於4960元，連豆從3月4日的最高點5548元到4月1日跌停於4531元，轉眼一個月時間跌去了1000元/噸，而在7個交易日內又回升400多元/噸。

    從4月1日，國家發改委宣布批准金龍魚食用油漲價以來，豆類期貨又重新看到了一個多頭信號。

    全球商品期貨暴跌

    豆類期貨在全球商品市場颳起一場風暴，引發了恐慌性的大調整，波及石油、黃金和有色金屬。傳說最多的版本是華爾街的金融機構因為次貸危機缺錢，在商品市場平倉獲利的多頭頭寸。

    3月初，由於次貸危機影響，凱雷資本面臨巨額現金流贖回償付壓力，不得不迅速清倉處理其50億美元的農產品期貨投資組合，以獲取現金來償付負債，從而引發全球大豆和穀物價格暴跌，並波及中國農產品市場。

    豆類風暴引發了全球商品市場的「地震」，多頭資金急劇撤退，商品價格泡沫迅速破滅，空頭主宰了3月份全球商品市場。

    北京中期交易部總經理胥京鋼接受《華夏時報》記者採訪時說，豆類期貨暴跌引發全球商品市場大調整的主要原因是全球金融市場的傳導，而不是來源於供求面的轉折，美國金融風暴襲擊了全球商品市場。

    為應對3月份以來的全球大豆和商品市場巨幅波動，國外期貨交易所對農產品的保證金及漲跌停板進行了多次調整，以化解市場風險。

    CBOT3月11日提高了大豆、豆粕期貨保證金水平，於3月14日又提高了小麥、豆粕和豆油保證金水平。3月10日，宣布擴大玉米、大豆、豆油期貨期權漲跌停板幅度。

    中糧期貨交易部王卓透露，美國已經將大豆漲跌幅限制從50美分擴大到70美分，國內的漲跌幅限制擴大也是應當的，這樣有利於頭寸平倉，不容易導致連續恐慌性跌停和瘋狂漲停。

    空軍主力中糧系阻擊多頭

    華爾街基金多頭平倉引發了全球商品市場的大跌，並波及到國內農產品期貨市場，但是記者了解到，國內農產品期貨的暴跌還有另外的一個原因。

    「2008年3月3日，兩會召開的第一天，兩會關注的重要議題就是物價，而大豆和豆油的暴跌從3月4日開始，按照交易時間來說，真正暴跌是從中國開始，然後影響到當晚華爾街多頭基金平倉行動。」知情人士透露，「真正的暴跌在於中糧集團拋售現貨、調節豆油等農產品的價格，並在期貨市場做空。」

    「中糧集團在春節前就從國際市場進口了一批豆油和大豆，國家又給了25萬噸的加工虧損補貼，隨時準備調控物價。」知情人士透露，「國家儲備油和政府補貼的平價油估計在100萬噸左右，與此同時，中糧集團開始在期貨市場建立大量空頭頭寸，等待時機對多頭進行阻擊。」

    根據海關的數據，今年頭兩個月國內進口豆油數量達到50萬噸，比去年同期上漲了38%，進口大豆546萬噸，增長幅度達到51%，進口菜籽19萬噸，增幅為112%，基本可以緩解國內市場食用油緊張的局面。

    3月4日，對於以浙江遊資為代表的期貨市場多頭資金來說，是一個噩夢般的日子，豆油809合約從14630元/噸的最高點一路狂跌，到4月1日跌到10206元/噸，中糧系在期貨市場發動了一場大規模的空頭打擊行動。3月15日，國家以低於市場價2000元/噸的價格開始拋售豆油，中糧系空頭大獲全勝，前期利用雪災和春節的多頭折戟沉沙。

    「這場風暴讓我們始料不及，我們原來是1000萬元的資金，最高時資金做到1億元，現在全賠回去了，剩下幾百萬的資金。」一位糧油貿易商這樣告訴記者，「我們對糧油市場情況和期貨價格都非常熟悉，基本面不可能支撐這麼大的跌幅。」

「由於國內大豆和豆油期貨現貨價格都出現大跌，很多進口貿易商都不得不違約，取消了大豆和豆油的進口，農民開始拋售手中的大豆。」冠通期貨高級分析師盧志躍告訴記者，「目前，經過前期的暴跌，多頭資金受挫嚴重，豆類期現貨價格出現倒掛，期貨價格遠遠低於現貨價格。」

    豆類期貨多頭捲土重來

    4月1日，大連商品交易所大豆、豆油和豆粕等豆類期貨全線跌停，就在這一天，國家發改委宣布批准金龍魚食用油上調價格，期貨市場豆類產品重新開始反彈。

    國家對豆油的調控已經讓期貨價格明顯低於現貨價格，多頭受損嚴重，做多資金不足，嚴重影響了期現套期保值正常進行。

    「金龍魚是嘉里糧油旗下品牌，這次調價批准之後，他們並沒有急於調價，這是為什麼呢？不排除嘉里糧油在建立多頭頭寸，一旦建立完畢，他們就可能開始上調價格，實現期貨與現貨市場的雙重收益，操作手法剛好和空頭主力中糧集團相反。」路志躍說。

    「農產品市場受資金供求關係的影響出現大幅調整，但農產品市場牛市還不能輕言結束。」胥京鋼說，「全球農產品消費量在不斷增加，而種植面積不可能有明顯的擴大，供需矛盾仍然很突出；最終決定價格趨勢的是基本面，而不是資金，資金供求關係對價格的影響是短暫的，無法改變這種趨勢。」

    「目前，國內大豆三分之二都是被食用，只有三分之一用於榨油，食用油的原材料大豆大部分依靠進口，而玉米和小麥等產品是國內能夠自給自足的產品，所以走勢比較獨立，而大豆受國際市場影響比較大，當然，中國的需求變化也影響全球大豆定價。」胥京鋼說。

    「今年，黑龍江遭遇幾十年難遇的大旱，大豆和豆油的庫存較少，目前榨油的成本仍然很高，但是，農產品牛市是否結束，要到9月份看美國經濟的走勢。」王卓這樣告訴記者。