江西省明確降低二套房首付比例：江西省人民政府網站發布《江西省出台20條措施促經濟平穩增長》，其中明確落實首套房貸款優惠政策，適當降低二套房首付比例。除此之外還表示支持商品房庫存較大的城市收購符合條件的商品住房作為保障房和棚戶區改造安臵住房房源，積極消化庫存。加快推進棚戶區改造，今年新建項目儘快實現全面開工，確保全年開工23萬戶，完成8.9萬戶，促進房地產市場平穩健康發展。

　　限貸放鬆政策在各地擴展：江西是繼福建省之後又一個以省政府名義發布的明確放鬆限貸的政策。如我們前期所料，各省及地方政府將陸續在房貸方向上刺激需求。並且，並不僅是只有房地產市場表現較差的地區才會放鬆限貸政策。以江西為例，前7月江西房地產市場表現優於全國。前7月江西商品房銷售面積和銷售額分別為1379萬平和736億，同比增0.9%和2.9%，土地購臵面積同比增3.8%，新開工同比降2.2%，上述數據均好於全國。房地產投資額同比增13.5%，基本和全國均值持平。

　　房貸放鬆是大勢所趨，道路曲折但前途光明：我們認為當前房貸放鬆是大勢所趨，道路曲折但前途光明。近期多地出台放鬆房貸政策，有地方政府的，也有銀行層面的通知，主要圍繞首套及二套房的認定來放鬆。這是對極端時期出台的認房又認貸政策的修正，也是將對房地產市場產生重要影響的政策，其正面影響遠超放鬆限購。雖然目前只有四川、福建等部分地區在房貸方面做出了放鬆，但房貸放鬆的趨勢已然形成。

　　誠然，房貸放鬆的效果不會一蹴而就，銀行出於收益與成本考慮，在房貸優惠的執行層面雖會有一定折扣(如有優惠但要求高，不普遍)，但前途是光明的。房貸寬鬆的政策環境已經具備，國務院已經將降低社會融資成本作為下一階段工作的重點，可以預見，不久的將來，各地放貸政策都將放鬆，而社會融資成本的降低將使得銀行更有動力來執行房貸放鬆政策。由於本輪調整按揭貸款趨緊是本輪地產調整的主要原因之一，我們認為單獨放開限購釋放的剛需有限，但疊加房貸政策的寬鬆，我們認為將實現1+1>2的政策效果，大幅提升購買力、改變市場預期等方面創造需求並影響需求提前釋放。道路曲折但前途光明，我們重申看好房貸放鬆大勢，引領樓市轉暖的觀點，建議全面超配地產股。龍頭推薦保利、萬科、招地；轉型推薦廣宇集團、華業地產、中天城投；京津冀主題推薦華夏幸福、寶碩股份；國企改革推薦金隅股份。