中國報告大廳網訊，2025年5月21日

  澳洲聯儲最新發布的季度貨幣政策報告顯示，受全球貿易緊張局勢及政策調整影響，澳大利亞經濟面臨多重挑戰。核心通脹指標回落至目標區間，失業率上行壓力顯現，同時外部需求疲軟拖累經濟增長動能。該機構強調，貿易衝突加劇仍是未來經濟前景的主要不確定性來源，並據此調降了關鍵預測數據。

  一、全球貿易衝突加劇拖累經濟增速

  澳洲聯儲指出，國際貿易環境惡化正通過多重渠道影響全球經濟表現。美國加征關稅的連鎖效應導致全球供應鏈成本上升，抑制了商品和服務的跨境流動，進而削弱澳大利亞等外向型經濟體的增長動力。報告特別強調，外部需求疲軟將使今年澳大利亞經濟增長率降至2.1%，較此前預測值下調0.3個百分點，並延續至2024年僅實現1.3%的擴張。

  二、通脹壓力緩解與政策調整預期

  數據顯示，澳大利亞第一季度整體CPI同比上漲2.4%，核心通脹的關鍵削減平均指標已回落至2.9%，自2021年底以來首次回歸央行設定的2%-3%目標區間。澳洲聯儲預計，受電力補貼延長等國內政策影響，總體CPI將在2026年中期達到3.1%峰值後逐步降溫，到2027年中期回落至2.6%。與此同時，該機構預測市場定價隱含的政策寬鬆幅度為85個基點，最終利率區間將穩定在3.1%-3.35%之間。

  三、消費需求疲軟抑制經濟增長動能

  消費者行為的變化成為經濟放緩的關鍵推手。澳洲聯儲注意到，家庭對價格敏感度提升導致支出顯著下滑——預計今年消費增長率僅為1.9%，較此前預期下調0.7個百分點。儘管勞動力市場仍相對緊張，但工資增速未能同步加快，疊加失業率預測值升至4.3%（2025年底）和4.1%（長期水平），進一步壓縮了家庭可支配收入空間。

  四、未來展望：經濟復甦步伐放緩與政策挑戰

  澳洲聯儲在報告中明確將貿易衝突列為首要下行風險，認為若全球保護主義措施持續升級，可能對通脹路徑形成額外壓制，並推高失業率至更高水平。儘管短期內貨幣政策調整空間有限，但該機構強調將持續評估國內外環境變化，通過前瞻性指引引導市場預期。

  總結

  此次澳洲聯儲的展望揭示了貿易摩擦對全球經濟的深遠影響：一方面抑制了價格傳導機制，推動通脹回歸可控區間；另一方面卻以經濟增長動能削弱為代價，加劇了政策制定者的平衡難度。面對外部不確定性，澳大利亞經濟在2025年的復甦進程或將持續承壓，而政策路徑選擇將成為維繫穩定的關鍵變量。