中國報告大廳網訊，2025年5月23日

  當前國際原油價格延續震盪走弱態勢，歐佩克+加速增產預期疊加中東局勢升溫構成核心矛盾。儘管美國經濟數據釋放積極信號短暫提振風險偏好，但投資者對供應端變化的敏感度持續提升。WTI與布倫特主力合約本周累計跌幅均超1%，反映市場在供需平衡修復與地緣不確定性間反覆權衡。

  一、歐佩克+增產計劃加劇短期承壓

  據消息來源透露，歐佩克+正在考慮於6月會議中將7月產量目標上調41.1萬桶/日。若該方案落地，這將是連續第三個月超預期增產，進一步削弱當前市場供需緊平衡狀態。周四數據顯示，WTI原油收報61.2美元/桶，較前一日下跌0.37美元；布倫特原油同步回落至64.44美元/桶，跌幅達0.72%。交易商認為，若沙特主導的增產節奏持續加速，油價可能再度探向近期波動區間的下沿。

  二、宏觀經濟與地緣局勢交織加劇價格波動

  美國最新公布的經濟指標普遍好於預期，10年期國債收益率回升至109.97點，道瓊斯指數收平於41859.09點。儘管宏觀環境暫時緩解了衰退擔憂，但中東局勢的突變仍為市場增添不確定性。伊朗核協議第五輪談判將於今日在羅馬重啟，以色列威脅打擊伊朗核設施引發連鎖反應。分析指出，若美伊未能達成共識，地緣溢價可能重新推高油價波動率。

  三、庫存變動與供需結構變化影響市場預期

  新加坡燃料油市場呈現分化特徵：低硫船用燃油（VLSFO）現貨溢價回落至每噸11美元以下，裂解價差維持在12美元/桶附近；而高硫燃料油（HSFO）受益於煉廠檢修季支撐，保持較強價格韌性。數據顯示，截至5月21日當周，新加坡柴油與航煤庫存升破千萬桶大關至1029.5萬桶，儘管淨出口環比增長59%，但進口量激增導致整體庫存四連漲。分析師指出，印度6月份計劃增加對東蘇伊士市場的柴油供應，可能進一步加劇區域供需博弈。

  總結：

  油價當前處於多重矛盾交織的臨界點，歐佩克+政策走向與地緣政治風險構成主要變量。短期看，若增產預期持續強化疊加中東局勢緩和，價格或測試60美元下方支撐；反之若核談判破裂引發供應中斷擔憂，則可能觸發快速反彈。投資者需密切關注6月初的歐佩克會議及伊朗談判進展，在高波動環境中加強倉位管理，防範市場情緒劇烈切換帶來的風險。