中國報告大廳網訊，當前黃金市場動態：貿易局勢演變與避險需求交織

  截至2025年5月27日亞洲交易時段，國際金價在3330-3350美元/盎司區間窄幅波動。儘管隔夜川普宣布推遲對歐盟徵收高額關稅的消息短暫提振風險資產，但市場對貿易摩擦長期化的擔憂、地緣政治衝突及全球經濟前景的不確定性仍支撐黃金作為避險資產的吸引力。機構分析顯示，金價短期或維持震盪格局，中長期上漲邏輯未改，核心驅動因素包括主要經濟體貨幣政策走向、通脹壓力以及地緣局勢演變。

  一、貿易摩擦緩和與市場風險偏好的短暫平衡

  美歐關稅談判進展對黃金形成雙向影響：一方面，暫緩加征關稅的消息推動歐洲股市上揚，削弱了部分避險買需；另一方面，後續談判的不確定性仍為金價提供支撐。數據顯示，上周國際金價累計上漲4.86%，反映投資者在通脹壓力與政策風險間的反覆權衡。分析指出，在貿易政策存在反覆可能、全球經濟復甦動能疲軟背景下，黃金的「安全墊」屬性難以被替代。

  二、短期回調區間與支撐邏輯：3100-3200美元或成關鍵防線

  機構觀點認為，若金價短期內回落至3100-3200美元/盎司區間，可能觸發技術性買盤及逢低配置需求的入場。這一預期基於三方面考量：一是美聯儲降息空間因通脹壓力緩和而擴大；二是全球央行寬鬆周期延續對貴金屬估值形成支撐；三是地緣政治風險（如俄烏衝突、中東局勢）持續推升避險情緒。此外，中國黃金進口量的強勁表現也強化了實物需求層面的底部支撐。

  三、中期上漲邏輯：貨幣政策轉向與主權購金行為共振

  從更長期視角看，各國央行在通脹控制與經濟增長間的政策權衡將主導貴金屬走勢。儘管美聯儲尚未明確降息路徑，但其資產負債表擴增已釋放寬鬆信號；同時，其他主要經濟體（如歐元區、日本）維持低利率環境，進一步削弱非生息資產黃金的機會成本劣勢。此外，全球央行持續增持黃金儲備的趨勢未變——2024年多國購金量創歷史新高，凸顯主權機構對沖地緣風險的需求。

  四、美債市場疲軟與美元走弱：黃金的額外上漲動力

  儘管短期貿易局勢緩和改善市場情緒，但美國債務規模擴大及財政政策不確定性正動搖債券市場需求。美債收益率波動可能迫使美聯儲採取干預措施（如降息或控制收益率曲線），這種預期將推動資金流向黃金等「零風險資產」。分析強調，在美元信用承壓、地緣衝突持續的背景下，黃金兼具避險與抗通脹屬性，成為對沖系統性風險的核心工具。

  總結：多重利多因素支撐金價長期走高

  綜合來看，當前黃金市場處於短期震盪與中期看漲邏輯交織的狀態。貿易政策不確定性、地緣局勢緊張以及全球貨幣政策寬鬆預期構成核心支撐，而美債需求疲軟和主權央行購金行為則為金價提供額外上漲動力。儘管短期內技術性回調可能測試3100-3200美元區間，但中長期而言，黃金作為避險資產的戰略配置價值仍被廣泛看好，未來或繼續刷新歷史高位。