中國報告大廳網訊，自2025年以來，我國豆粕市場經歷了劇烈的價格波動，現貨價格在五個月內經歷兩輪快速漲跌。當前市場正處於關鍵轉折期，供應端壓力緩解與需求旺季疊加天氣因素形成多空博弈格局。隨著庫存拐點顯現及成本支撐增強，行業正密切關注後續走勢對產業鏈的影響。

  一、供需錯配驅動價格劇烈波動

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國豆粕行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，2025年豆粕現貨市場價格呈現顯著波動特徵。數據顯示，粗蛋白含量≥43%的豆粕現貨價自去年底2890.9元/噸起步，於今年2月底攀升至階段高點3716.8元/噸，隨後在4月10日回落至3153.2元/噸，4月底又回升至3721.4元/噸，截至5月20日再次下探至3026.6元/噸。同期期貨主力合約價格年內累計上漲4.69%，截至5月27日報收2966元/噸。

  這一波動主要源於階段性供需錯配：年初原料供應緊張導致庫存驟降，而二季度進口大豆集中到港後市場供應壓力緩解。行業分析師指出，現貨價格高點與企業庫存低點的時間契合度較高，反映出庫存水平與價格存在顯著負相關關係。例如，4月25日當周豆粕庫存僅5.9萬噸，同比減少超87%，創下近年新低。

  二、供應端壓力緩解進程加速

  原料端的波動是上半年市場焦點。一季度受採購節奏偏慢、春節檢修及海關政策調整影響，油廠開工負荷維持低位，二季度平均開工率47.27%，低於去年同期55.49%水平。4月初部分工廠開機率甚至不足三成，導致豆粕庫存進一步下降至零庫存邊緣。

  但進入5月後，進口大豆通關效率提升顯著改善供應局面。數據顯示，截至5月23日當周，油廠壓榨量明顯回升，帶動豆粕庫存連續三周增長至18萬噸，低庫存拐點已現。隨著6月起原料到港量持續增加，預計庫存將進入快速增長階段，對後續價格形成壓制。

  三、需求端回暖與天氣變量交織

  下游需求呈現季節性特徵：一季度養殖業處於淡季且採購謹慎，飼料廠以隨用隨采策略為主；二季度隨著氣溫回升及存欄量創新高（生豬及蛋雞存欄均處歷史高位），飼料消費需求進入旺季。部分企業因擔憂階段性供應收緊而被動補庫，加速了去庫存進程。

  然而，需求回暖同時面臨外部不確定性因素：南美大豆產區天氣炒作升溫，阿根廷暴雨引發減產擔憂，疊加美國大豆即將進入生長關鍵期，國際供應鏈存在潛在擾動風險。此外，三季度國內大豆進口量或因成本問題有所下降，進一步加劇市場波動預期。

  四、多空博弈下的轉折信號顯現

  當前市場處於供需雙驅動的臨界點：供應端方面，5-7月原料寬鬆局面已成共識，庫存積累將壓制價格；但南美升貼水堅挺及國際期貨走強又形成成本支撐。需求端雖受旺季提振，油脂板塊因棕櫚油增產和菜油高庫存面臨壓力，或限制蛋白粕消費空間。

  行業分析顯示，在「弱現實、強預期」格局下，利空因素逐步消化後價格修復機率上升。若三季度出現天氣擾動或進口放緩，疊加國內庫存積累趨緩，豆粕市場有望突破當前震盪區間實現階段性反彈。

  總結

  2025年我國豆粕市場在供需錯配、政策調整及氣候變量的多重影響下呈現劇烈波動特徵。隨著進口大豆到港壓力釋放與庫存拐點顯現，短期供應緊張局面已緩解，但需求旺季疊加國際成本支撐為後續價格提供了潛在上行動力。未來需密切關注南美產區天氣變化及國內採購節奏，市場在多空因素交替主導中或將迎來結構性轉折期。