中國報告大廳網訊，在資本市場波動加劇的背景下，企業通過股權質押獲取流動資金已成為常見操作。近日，主營鎢製品的翔鷺鎢業披露了一則股東股份質押公告，引發市場對該公司財務結構及未來發展的關注。

  一、貿易公司股份質押細節：300萬股用於償債與補充流動性

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國貿易行業運營態勢與投資前景調查研究報告》指出，根據翔鷺鎢業5月28日發布的公告，其關聯貿易公司（持股平台）將所持300萬股股份質押給金融機構，占其持有總量的11.39%，占公司總股本的0.92%。此次質押期限為2025年5月27日至2026年5月26日，資金用途明確指向償還負債及補充流動資金需求。截至公告發布時，該貿易公司及其一致行動人合計持有公司31.92%股份，累計質押比例達11.29%，整體質押規模占比較低。

  二、財務現狀與風險：連續三年虧損疊加資產負債率攀升

  從經營數據看，翔鷺鎢業近年業績承壓明顯。2022至2024年，公司營收雖穩定在17億元左右（同比增速分別為+9.78%、+7.48%、-2.77%），但歸母淨利潤連續三年為負：2022年虧損4,126萬元，2023年擴大至1.29億元，2024年雖收窄至8,950萬元，仍未能扭虧。與此同時，資產負債率持續攀升，從2022年的57.04%升至2024年的62.92%，表明公司財務槓桿壓力逐漸增大。

  三、質押風險可控：無平倉與控股權變更隱患

  公告特別強調當前質押股份不存在平倉風險，且不會導致實際控制權變動。若未來市場波動觸發預警線，股東承諾將通過補充質押等措施應對。從持股結構看，公司前三大股東合計持股超31%，質押比例僅約11%，安全邊際相對充足。

  四、行業挑戰與戰略布局：鎢製品需求或成關鍵變量

  作為國內鎢產業鏈重要參與者，翔鷺鎢業業務覆蓋鎢製品開發、生產及銷售，旗下8家子公司布局江西、廣東等地。儘管面臨行業周期性波動，其在新材料領域的拓展（如參股公司涉及的金屬材料加工）可能成為未來增長點。然而，下游需求疲軟與原材料價格波動仍是潛在風險因素。

  總結：短期融資壓力緩解但長期需關注負債結構

  此次股份質押反映了企業通過市場化工具優化資金鍊的努力，短期內有助於緩解流動性壓力。不過，在行業景氣度未顯著改善的背景下，公司仍需警惕資產負債率持續走高帶來的財務風險，並著力提升主營業務盈利能力以實現扭虧目標。投資者可重點關注其成本控制、產能利用率及鎢產品市場需求變化等核心指標。