9月5日~9日的一周，受外盤帶動，國內植物油期現貨價格止跌回升。因開工率下降而需求環比上升，現貨基本面最壞時期已過，油廠挺價意願增強，豆油現貨基差報價快速回升，棕櫚油在低庫存支撐下，價格繼續堅挺，豆棕價差與菜棕價差繼續處於歷史低位水平。

　　豆油震盪為主

　　本周，受出口強勁的支撐，CBOT大豆期價止跌回升。受外盤帶動，國內豆油期價止跌回升，技術面看，短期連豆油仍以震盪行情為主，操作上建議逢低多。國內豆油現貨因傳統的需求淡季已過，需求有所好轉，基差快速回升，兩周內升幅達170~210元/噸。

　　分析後市，利多因素有：一是從當前情況看，南美因經濟處於幾十年來最壞時期，農業信貸受影響，大豆種植面積很可能同比下降，這是近5年來首次;二是因前期銷售進度過快且減產，後期南美大豆可銷售量有限，因此，在明年2月份之前，國際大豆市場供應主要依靠美豆，美豆出口預計較為樂觀，這是本周CBOT大豆期價回升的主因;三是當前國內豆油現貨和棕櫚油現貨報價基本持平，豆油對棕櫚油的替代需求也有助於豆油去庫存。

　　利空因素有：一是機構預計2016/2017年度美豆單產為49~50蒲式耳/英畝，高於USDA8月預計的48.9蒲式耳/英畝，豐產壓力將抑制豆類商品反彈空間;二是截至9月7日，全國主要油廠豆油庫存為132萬噸，較上周同期的128萬噸增加3.1%，當前國內豆油庫存仍處於歷史高位水平，短期供給壓力仍在。

　　菜油短期方向不明

　　本周，受成本支撐和供給壓力共同作用下，鄭菜油窄幅橫盤，技術面看，下周仍以小幅震盪為主，為中長線向上蓄勢，操作上建議逢低多。

　　由於沿海菜籽庫存充裕，且油廠保持較高開工率，加之「雙節」備貨告一段落，國內菜油供給壓力重現，不過在成本支撐下，國內菜油現貨行情以穩為主。

　　分析後勢，利多因素有：一是國內植物油基本面最壞時期已過，行情整體向好，而當前無論是菜豆價差，還是菜棕價差均處於歷史低位水平，菜油需求好於往年同期;二是加拿大統計局稱，截至7月31日，加拿大油菜籽庫存為201.6萬噸，較上年同期的254.2萬噸減少20.7%。

　　利空因素有：一是本周國內豆粕和菜粕價差擴大，部分飼料企業開始在配方中提高菜粕使用量，菜粕需求上升，有利於油廠去庫存，使得油廠開工率能持續保持在較高水平，也使得菜油新增供給充裕;二是市場傳言有可能重啟臨儲菜油拍賣，加之「雙節」備貨期已快結束，抑制貿易商和下游企業拿貨積極性，不利於油廠去菜油庫存。

　　棕油止漲回調

　　本周處於馬來西亞棕櫚油署公布9月報告前夕，因8~10月是棕櫚油單月生產的高峰期，市場擔心棕櫚油產量可能增加，引發多頭獲利平倉拋售，馬盤棕櫚油期價沖高回落，帶動連棕櫚油止漲回調。技術面看，下周連棕櫚油跟隨馬盤繼續弱勢調整的可能性較大，操作上建議離場觀望，或是短期間多豆油空棕櫚油套利。

　　分析後勢，利多因素有：一是當前國內棕櫚油庫存仍處於5年低位，而國內外棕櫚油價格的倒掛及氣溫下降後棕櫚油需求下降的預期，也將使得國內貿易商進口積極性不高，預計未來幾個月國內棕櫚油庫存難有明顯提高;二是機構預計8月馬來西亞棕櫚油庫存將降至161.6萬噸左右，較7月的177.2萬噸下降8.8%，創2012年以來新低，馬盤棕櫚油在經過調整後，繼續帶動國內棕櫚油期現貨價格向上的可能性較大。

　　利空因素有：一是當前國內無論是豆棕價差還是菜棕價差都處於歷史低位水平，國內棕櫚油處於競價劣勢，需求極其清淡;二是在9月13日MPOB發布8月馬來西亞官方棕櫚油產量、庫存和出口數據前，出於對風險的規避，多頭資金獲利離場的意願更高，短期馬盤迴調壓力仍在。