銷售行業供需分析報告的主要分析要點是:
1)銷售行業產能/產量分析。是指統計分析生產者在某一特定時期內,可生產出的商品總量以及已生產出的商品總量;同時分析這一時期內銷售行業產能/產量結構(區域結構、企業結構等)。
2)銷售行業進出口分析。是指統計分析同上時期內銷售行業進出口量、進出口結構、以及進出口價格走勢分析。
3)銷售行業庫存及自用量等分析。
4)銷售行業供給分析。市場供給量不等於生產量,因為生產量中有一部分用於生產者自己消費,作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進口商品或動用貯備商品。
5)銷售行業需求分析。是指統計分析上述時期內下游市場對銷售行業商品的需求總量分析;同時分析這一時期內下遊行業需求規模、需求結構以及需求總量的區域結構等。
6)銷售行業供給影響因素分析。包括價格因素、替代品因素、生產技術、政府政策以及下遊行業發展等。
7)銷售行業需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補品的價格轉變、人口數量和結構、對將來的預期、教育程度的改變等。
銷售行業供需分析報告是基於經濟學中有關供需關係理論為基礎的分析成果。銷售行業市場供給是指生產者在某一特定時期內,在每一價格水平上願意並且能夠提供的一定數量的商品或勞務;銷售行業市場需求指的是下游有能力購買,並願意購買某個具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價格升降,某個體在每段時間內所願意買的某商品的數量。
中金公司研報指出,中國神華2024年自產煤噸成本為179元/噸,同比持平,成本控制得當;展望2025年,公司年報指引2025年自產煤噸成本同比增幅控制在6%內(過去幾年公司噸成本同比增幅指引為10%內,指引幅度出現下調;2024年公司成本指引為同比+10%內,實際持平)。短期看,公司持續推進降本增效,同時公司2024年末專項儲備為233.19億元,「蓄水池充裕」;中長期看,考慮到通脹、人工成本上漲,煤炭行業噸成本抬升是大趨勢。從中國神華角度看,公司長協比例高(~80%)、內供比例高(若考慮集團,合計~80%),公司25Q1長協履約率接近100%,有望憑藉更好的銷售結構降低盈利波動。維持盈利預測、「跑贏行業」評級、目標價(A股42元/港股36港幣)不變。