中國報告大廳網訊，在能源結構轉型與區域資源優化配置的背景下，電投能源（股票代碼：002128）近期宣布啟動重大資產重組計劃，擬通過發行股份及支付現金方式收購控股股東旗下白音華煤電100%股權。此次交易不僅將顯著擴大上市公司資產規模和業務版圖，更標誌著公司加速推進煤電鋁產業鏈整合，進一步鞏固在能源綜合開發領域的競爭優勢。

  一、重組方案概覽：優化資源配置強化核心競爭力

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國煤電產業運行態勢及投資規劃深度研究報告》指出，根據預案披露，電投能源擬通過發行股份及支付現金的方式收購實際控制人控制的國家電投集團內蒙古能源有限公司持有的白音華煤電100%股權，並同步向不超過35名特定投資者非公開發行股份募集配套資金。交易構成重大資產重組及關聯交易，但不會導致上市公司控股股東和實際控制人發生變化。此次交易定價基準日前120個交易日股票均價的80%，即15.57元/股作為發行價格，同時不低於經審計後最近一期每股淨資產值。

  二、標的公司核心競爭力：煤電鋁一體化優勢顯著

  白音華煤電擁有白音華礦區二號露天礦採礦權，核定褐煤產能達1500萬噸/年，主產低硫高揮發份褐煤，廣泛用於火電及供熱領域。財務數據顯示，2023年至2025年第一季度，標的公司營業收入分別為73.62億元、114.02億元和29.11億元，營業利潤同步增長至6.74億元、19.11億元和5.73億元。其核心業務涵蓋煤炭開採、火電運營及電解鋁生產，形成「煤電鋁」全產業鏈協同模式：通過自產褐煤滿足電廠用能需求，再利用電力資源降低電解鋁生產成本，有效減少運輸環節的能耗與污染。截至2024年末，標的公司已建成262萬千瓦火電裝機容量及40.53萬噸/年電解鋁產能，產業鏈閉環效應顯著。

  三、行業需求與戰略機遇：區域煤炭缺口驅動穩產促銷

  大東北地區近年來加速淘汰落後煤炭產能，導致區域內供需矛盾加劇，為優質煤企提供了穩定市場空間。白音華煤電憑藉區位優勢及高效產能布局，在保障能源供應安全的同時，通過資源就地轉化進一步提升附加值。例如，褐煤直接用於配套電廠發電，既降低外運成本又減少碳排放；電解鋁生產則藉助低成本電力實現降本增效，契合國家推動高載能產業綠色轉型的政策導向。

  四、產業鏈協同效應凸顯競爭優勢

  本次交易完成後，電投能源將整合標的公司煤炭產能與上市公司現有業務形成規模效應，並依託煤電鋁一體化模式強化抗風險能力。一方面，通過共享資源降低綜合成本——煤炭就地轉化可減少約30%運輸費用；電廠副產品熱能用於電解鋁生產，進一步壓縮單位能耗成本。另一方面，在環保要求趨嚴背景下，產業鏈協同有助於實現污染物集中治理與排放總量控制，提升企業綠色運營水平。

  總結：戰略升級夯實行業地位

  此次資產重組不僅是電投能源拓展煤電核心業務、擴大資源儲備的關鍵舉措，更是其深化產業協同、構建綜合能源服務商定位的重要布局。通過注入高產能標的資產及強化產業鏈整合能力，公司有望在區域煤炭需求增長與新能源轉型並行的市場環境中占據先機，進一步釋放業績增長潛力，並為股東創造長期價值回報。