中國報告大廳網訊，2025年5月26日，美團發布第一季度財報顯示其營收達865.6億元，同比增長18.1%，但市場對其高佣金模式的爭議持續發酵。隨著國家市場監管總局出台《網絡交易平台收費行為合規指南（徵求意見稿）》，外賣平台與餐飲商家間的博弈進一步升級。本文將從數據角度解析美團業績表現、行業競爭態勢及政策監管對商業模式的影響。

  一、核心本地商業增長強勁，但佣金占比遠超餐飲業增速

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國餐飲行業市場供需及重點企業投資評估研究分析報告》指出，美團2025年第一季度核心本地商業營收643.24億元，同比增長17.75%，其中配送服務收入257.23億元、佣金收入240.51億元、在線營銷服務收入118.62億元。值得注意的是，三項合計占全國餐飲行業總收入的4.58%（同期全國餐飲收入為14027億元），且增速顯著高於餐飲業整體4.7%的增長率。這一數據凸顯了平台在產業鏈中的強勢地位，但也引發對商家利潤空間擠壓的擔憂。

  二、利潤率領先同業，外賣行業進入微利時代

  美團一季度銷售淨利潤率達11.62%，遠超同行水平——以某新入局的電商平台為例，其同期毛利率僅15.89%，淨利率不足4%。而餐飲業整體利潤更趨薄利化：北京、上海等地規模以上餐飲企業利潤率分別低至0.56%和1.91%。高佣金疊加商家促銷成本，進一步壓縮了行業生存空間。部分商戶反饋實際支付費率超20%，甚至疊加配送費後接近30%，與平台宣稱的6%-8%技術服務費存在顯著差距。

  三、騎手社保政策落地，或侵蝕利潤空間

  美團自二季度起為全職及穩定兼職騎手繳納養老保險補貼。按全國月均有單騎手336萬人測算，若以最低標準每人每月800元計算，年度社保成本將超320億元。儘管新業務虧損收窄至23億元，但人力成本上升或對利潤率形成持續壓力。此前依賴外包規避社保的模式難以為繼，如何平衡社會責任與盈利能力成為關鍵挑戰。

  四、政策監管加碼，外賣平台面臨合規考驗

  5月25日發布的《網絡交易平台收費行為合規指南（徵求意見稿）》直指高佣金、抽成問題，並要求平台規範信息服務費等收費項目。此前海南、山東等地已約談美團，針對食品安全及資質審核等問題整改。政策風向表明，平台需在盈利與社會責任間尋求平衡，未來費率調整或成為行業轉型的重要變量。

  總結：增長背後的隱憂與行業重構

  美團一季度財報顯示其商業化能力持續增強，但高佣金模式引發的爭議、騎手成本壓力及政策監管趨嚴，共同構成未來發展風險。餐飲業微利化背景下，平台需在提升效率與保障商家利益間尋找新平衡點。隨著合規要求升級和競爭加劇，外賣行業或將迎來服務模式重構期，利潤率面臨重新分配的挑戰。