中國報告大廳網訊，當前消費市場結構性調整持續深入，白酒行業在需求承壓中呈現企穩信號，頭部品牌通過主動策略調整夯實基礎；啤酒領域則依託低基數與旺季催化，疊加產品結構升級和多元布局，正逐步釋放增長潛力。兩大板塊均展現出從築底到復甦的階段性特徵。

  一、白酒基本面觸底回升 動銷降幅持續收窄

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國白酒產業運行態勢及投資規劃深度研究報告》指出，2025年以來白酒行業仍面臨需求壓力，但核心指標改善趨勢顯著：春節動銷同比降幅較去年收窄至個位數水平，渠道庫存周期縮短約1個月；上市公司報表顯示Q1收入增長1.8%、淨利潤微增2.3%，剔除頭部企業後增速分別為-6.4%和-9.2%，但合併四季度數據可見環比企穩跡象。千元價格帶批價保持平穩，部分名酒批價雖有小幅波動，但跌幅較2024年收窄超3個百分點。隨著消費刺激政策落地和基數效應減弱，預計2025年下半年報表端將顯現更明顯改善。

  二、估值回落至歷史低位 股東回報強化安全邊際

  當前白酒板塊市盈率(TTM)降至20倍水平，處於1年期37%、3年期12%的估值分位數。頭部企業通過三年股東回報規劃提升分紅比例，疊加股份回購與增持動作，顯著增強長期投資吸引力。儘管市場對行業未來存在擔憂，但政策端持續釋放積極信號，經濟預期改善將推動估值修復。

  三、啤酒業量價雙軌並進 結構升級驅動盈利

  2025年1-3月全國啤酒產量854萬千升，同比微降2.2%，預計全年銷量持平略增。噸價維持1%-2%增長態勢，成本端受益於原材料價格回落，噸成本有望同比下降1%-1.5%。行業聚焦8-10元價格帶競爭，現飲渠道恢復仍需政策助力。龍頭企業在保持費用健康投放的同時，加速布局飲料、威士忌等多元化賽道，非啤酒業務貢獻增量空間。

  四、風險因素與未來展望

  需警惕宏觀經濟復甦不及預期導致的消費需求疲軟，白酒行業可能面臨庫存積壓或價格競爭加劇風險；啤酒業則受制於餐飲場景恢復速度及跨界競爭壓力。綜合來看，白酒頭部企業已構建較強抗周期能力，而啤酒板塊在產品結構升級和低基數效應下具備較強業績彈性。

  綜上所述，白酒行業正經歷從被動去庫存到主動補庫存的轉換期，需求回暖將推動估值與盈利雙擊；啤酒領域則通過價格帶突破和品類創新打開增長新空間。兩大產業在政策紅利釋放和消費復甦預期強化背景下，有望成為食品飲料板塊的核心配置方向。