中國報告大廳網訊，2025 年 2 月，來自浙江台州的奶茶品牌古茗在香港交易所掛牌上市，成為浙江茶企第一股、中國新茶飲第三股，標誌著下沉市場出身的奶茶品牌正式躋身行業主流陣營。作為 10 元至 20 元價格帶的頭部奶茶品牌，古茗憑藉差異化擴張策略、強勁的產品研發能力和成熟的供應鏈體系實現穩健增長，其 IPO 歷程不僅是自身發展的里程碑，更折射出 2025 年奶茶行業競爭格局的深層變化。

  一、奶茶品牌古茗的差異化擴張：下沉市場走出的上市之路

  2025 年 2 月 12 日，古茗在香港交易所敲響上市鐘聲，此次發行約 1.82 億股，每股發行價 9.94 港元，全球發售所得款項總額約 18.13 億港元。這家從鄉鎮奶茶店起步的企業，用 15 年時間完成了從區域品牌到行業上市公司的跨越，成為中國最大的大眾現制茶飲店品牌(10 元至 20 元價格帶)，同時也是全價格帶下中國第二大現制茶飲店品牌，僅次於蜜雪冰城。

  古茗的成功始於差異化的市場布局。在多數奶茶品牌聚焦大都市擴張時，古茗選擇 「農村包圍城市」 的路徑，早期專注於下沉市場，在二線及以下城市、鄉鎮率先建立起廣泛影響力，近年來才逐步向一二線城市滲透。這一策略讓古茗在競爭激烈的奶茶市場中異軍突起，依託下沉市場龐大的消費群體奠定了規模基礎。2024 年前三季度，古茗實現收入 64.41 億元，同比增長 15.6%，淨利潤達 11.2 億元，用紮實的業績證明了下沉市場奶茶品牌的增長潛力。

  二、奶茶產品創新與研發：傳統茶資源賦能年輕化升級

  產品創新是古茗在奶茶行業立足的核心競爭力，品牌始終緊密追蹤消費者偏好變化，持續推陳出新。在研發投入上，古茗力度十足，2021 年至 2023 年第三季度，分別投入 0.65 億元、1.18 億元、1.29 億元用於產品研發;2024 年前 9 個月，更是密集推出 85 款奶茶新品，保持產品矩陣的新鮮感和競爭力。

  古茗的研發團隊規模達 120 人，其中專門研究 「茶葉及萃取工藝」 的人員占比達三分之一，深度聚焦奶茶核心原料的品質提升。依託浙江作為傳統產茶大省的資源優勢，古茗積極推動傳統茶的 「年輕化」 改造，打造出多款融合地域特色的奶茶爆款。以 「龍井香青團」 為例，品牌創新性地將浙江傳統小吃青團改造後替代珍珠，與龍井茶底搭配，研發團隊遍尋浙江各大龍井茶產地調試拼配組合，最終成就兼具文化底蘊與年輕口感的熱門奶茶產品，既發揮了地方茶資源優勢，又精準契合了年輕消費者對奶茶個性化、特色化的需求。

  三、奶茶供應鏈建設：規模化發展的核心支撐

  成熟的供應鏈體系是古茗實現近萬家奶茶門店品質穩定統一的關鍵，也是其在奶茶行業估值中脫穎而出的重要原因。為保障奶茶原料的穩定供應和品質可控，古茗早在 2016 年就開始布局上游種植，在雲南規模化種植香水檸檬，目前已成為國內種植香水檸檬面積最大的奶茶品牌。

  2025 年，古茗在諸暨投資 10 億元建設的數位化輕食飲品原料加工基地正式投運，預計年內可從諸暨本地茶企採購 300 噸以上原料茶，進一步強化原料供應的本地化和數位化管理。同時，位於總部所在地的古茗總部大樓正在加緊建設，配合 「地域加密」 的擴店策略，品牌正持續向周邊省份輻射拓展，為奶茶門店的規模化擴張提供堅實的供應鏈保障。

  在 IPO 過程中，古茗成功引入 5 名基石投資者，累計認購 7100 萬美元。其中，網際網路巨頭、知名資本及配送平台相關投資方的加入，不僅為古茗帶來充足資金，更將在數位化營銷、線上渠道拓展、配送服務優化等方面提供協同支持，進一步完善奶茶品牌的全鏈路運營能力。

  四、奶茶行業新挑戰與古茗的未來布局

  2025 年的奶茶行業已進入增速放緩的淘汰賽階段，市場規模增速從 2023 年的 44.3% 降至 12.4%，競爭格局愈發激烈，古茗上市後也面臨著新的發展考驗。儘管整體營收持續增長，但品牌出現了單店日均營業額、單店日均售出杯數、每筆訂單平均交易額下滑的問題，且在一線城市僅進入深圳，高端市場和核心城市布局仍有不足，成為後續發展需要突破的瓶頸。

  面對行業變化，古茗已啟動多元化布局探索奶茶品牌的第二增長曲線。在營銷層面，品牌頻頻開展跨界合作，通過開設主題店、蓋章店，與熱門 IP 聯名，推出結合黃酒等地域元素的奶茶產品等方式，迎合國潮消費趨勢，強化奶茶產品的情緒價值和社交價值;在產品層面，古茗加速布局咖啡品類，2024 年 9 月僅有 500 家門店售賣現磨咖啡，到後續已覆蓋超 2000 家門店，依託近萬家奶茶門店的渠道優勢，咖啡有望成為品牌新的增長引擎，豐富產品矩陣以應對奶茶行業的激烈競爭。

  總結

  中國報告大廳《2025-2030年中國奶茶行業發展趨勢及競爭策略研究報告》指出，2025 年古茗成功 IPO 不僅標誌著下沉市場奶茶品牌的崛起，更展現了奶茶行業 「產品創新 + 供應鏈深耕」 的核心競爭邏輯。從鄉鎮奶茶店到中國新茶飲第三股，古茗憑藉差異化的下沉市場策略、持續的研發投入、完善的供應鏈建設，在千億級奶茶市場中站穩腳跟，2024 年前三季度 64.41 億元的營收和 11.2 億元的淨利潤，印證了其商業模式的可行性。

  面對奶茶行業增速放緩、競爭加劇的挑戰，古茗通過跨界營銷、品類拓展等方式積極尋求新增長，但單店運營效率下滑、核心城市布局不足等問題仍需解決。未來，古茗需在鞏固下沉市場奶茶優勢的基礎上，進一步提升產品創新質量、優化門店運營效率、拓展高端市場布局，藉助資本力量和資源協同，在奶茶行業的淘汰賽中持續突圍，為奶茶品牌的規模化、高品質發展提供新的範本。