據中國報告大廳了解，近期，國際糖市實際上就是「匯率市」，國際糖價隨著巴西雷亞爾的漲跌起伏。巴西雷亞爾在前期高點走弱後，ICE原糖期貨價格應聲而下。然而，在國內無利好刺激的情況下，國際糖市成了唯一指引，鄭糖近期隨著國際糖市振盪，在銷售疲弱的影響下，鄭糖上漲步伐艱難。

　　國際糖市短期受匯率波動的影響

　　近期，國際糖市基本面並沒有太多的利好支撐。巴西良好的天氣一直有利於甘蔗收榨，高速推進的食糖生產進度也成為國際市場看淡糖市短期走勢的主要因素。巴西公布的數據顯示，從4月1日進入2016/2017新製糖年以來，巴西的食糖庫存量達到530萬噸。然而，巴西中部和南部甘蔗主產區，糖廠製糖用蔗比持續提升，7月上旬製糖用蔗比從上一製糖年的39.13%同比上漲47.68%。總之，今年巴西天氣極大改善，促使糖廠高速推進生產，這導致市場維持巴西食糖產量在新製糖年豐產的判斷。據相關機構預測，2016/2017製糖年，巴西中部和南部地區食糖產量有可能為3400萬—3500萬噸，上一製糖年食糖產量為3122萬噸。

　　相比較而言，印度官方預測，2016/2017製糖年，印度食糖產量將從上一製糖年的2510萬噸減產至2300萬—2350萬噸，因而印度政府出台了食糖出口課稅、每月定量投放食糖等措施，這為國際糖市增加了一些利好支撐。即便印度食糖確如預測減產，考慮到上一製糖年的結餘庫存糖，印度食糖足以供給國內需求。

　　然而，短期內匯率因素主導著國際糖市。前期，英國央行擬調減利率引發巴西雷亞爾升值加快，里約正在舉行的奧運會也有效刺激巴西的經濟活力，這兩種因素疊加導致持續升值的雷亞爾貨幣如同國際糖市的「興奮劑」，使得ICE原糖期貨突破20美分/磅的高位，但是後期原糖期貨或因雷亞爾的走弱而「風光不再」。

　　國內糖市短期受需求不旺的影響

　　上半年，掣肘國內糖市的主要因素是需求不旺，在純銷售期內，7月食糖銷售表現平平。據統計，截至7月31日，廣西累計銷糖量356萬噸，同比減少120萬噸；雲南累計銷糖量141.87萬噸。食糖下游企業的關聯產品，比如碳酸飲料及果蔬汁飲品，累計產量均同比減少。儘管本製糖年國產食糖減產至870萬噸，但是國內糖價並沒有在純銷售期內節節上漲。

　　在食糖銷售疲軟的情況下，如果考慮上一製糖年結轉93萬噸，預計進口食糖350萬噸，在預期消費量為1500萬噸的情況下，國內食糖短期供給相對充足。截至6月底，國內累計進口食糖245萬噸，離市場預期數額差105萬噸，這一數量全部兌現將給當前糖市帶來巨大壓力。儘管政府採取多種措施嚴厲打擊走私糖，但是國內外糖市的差價仍對走私糖具有一定的吸引力，有機構預計，本製糖年國內走私糖量約為100萬噸。同時，國內預測的供不足需的差額，也可能導致國儲糖在適當的情況下放儲。更多最新糖行業分析信息請查閱中國報告大廳發布的《2016-2021年中國甘蔗糖產業運行態勢及投資戰略研究報告》。

　　總體而言，在純銷售期內，食糖7月銷售數據表現平平，中秋節食糖備貨也並無太大起色，當前市場將預期放在國慶節的消費上，但是這也未必有多大希望。因此，在當前中間商手上庫存不多、終端用戶進貨熱情不高、短期供給相對充足的情況下，鄭糖上漲步伐艱難。