中國報告大廳網訊，核心觀察： 今日午盤商品市場呈現多空博弈態勢，工業矽、集運歐線等品種跌幅顯著，而20號膠、菜粕等則錄得上漲。鋁產業鏈價格波動與成本修復成為焦點，終端需求表現分化加劇市場結構性調整。

  一、工業矽領跌3% 引發能化板塊承壓

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國工業矽行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，今日午盤商品期貨主力合約漲跌互現，工業矽（-3.2%）和集運歐線（-3.1%）跌幅居前。能化板塊整體偏弱，紙漿、氧化鋁、雞蛋等品種跟跌超2%，顯示市場對部分產能過剩及需求疲軟的擔憂加劇。相比之下，天然橡膠產業鍊表現相對抗壓，20號膠以2.3%漲幅領漲，碳酸鋰（+0.8%）和棕櫚油（+0.7%）亦小幅回升。

  二、氧化鋁成本修復支撐鋁價 但終端需求分化壓制反彈空間

  鋁產業鏈價格呈現結構性波動：氧化鋁現貨價回升至3255元/噸，疊加上游電力等成本壓力緩釋，企業逐步重啟復產。然而，佛山A00鋁錠報價回落至20230元/噸，對無錫A00貼水擴大至130元/噸，反映加工環節利潤收縮——下游鋁棒加工費在區域間分化明顯（如新疆廣東上調20元/噸，南昌無錫下調20-30元/噸），低碳鋁杆加工費亦下修29元/噸。

  市場分析指出，氧化鋁價格回升對電解鋁成本支撐有限，疊加終端消費旺季尾聲與出口訂單波動，鋁錠社會庫存去化速度放緩。儘管短期礦端供應擾動（如幾內亞鋁土礦運輸問題）抑制成本下行預期，但遠期產能復產壓力仍可能壓制價格上行空間。

  三、能化板塊分化顯著 成本與供需雙重博弈

  工業矽下跌3%凸顯新能源產業鏈調整壓力，而純鹼（-2.4%）、紙漿（-2.1%）的走弱則反映傳統行業需求疲軟。相比之下，農產品表現相對穩健：菜粕（+1.5%）受益於天氣擾動預期，棕櫚油（+0.9%）因出口數據改善小幅反彈。

  值得注意的是，玻璃期貨上漲1.3%，與房地產竣工端回暖信號形成呼應，但需警惕庫存累積風險——當前企業仍以去庫為主導邏輯，若終端需求未持續兌現，價格或重回震盪格局。

  總結：短期波動加劇 長期修復路徑待觀察

  今日商品市場呈現顯著的結構性分化，工業矽、氧化鋁等品種在成本與供需變動中扮演關鍵角色。儘管部分板塊因庫存去化和成本支撐顯現韌性，但終端需求復甦節奏放緩及產能復產壓力仍構成上行阻力。未來需重點關注海外礦端供應穩定性（如幾內亞鋁土礦運輸）、新能源產業政策導向以及國內消費旺季的持續性。短期內市場或延續震盪態勢，遠期走勢則依賴供需平衡修復進程。