中國報告大廳網訊，——基於北京國資背景企業的戰略擴張與行業競爭格局

  【正文】

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國汽車行業市場深度研究與戰略諮詢分析報告》指出，2025年上半年，中國新能源汽車產業在政策驅動和技術疊代中持續分化。作為北京市國資委控股的上市公司，渤海汽車系統股份有限公司（600960.SH）於6月9日發布公告，宣布籌劃以發行股份及支付現金方式收購北京海納川旗下四家汽車零部件公司股權，並同步配套融資。這一動作不僅折射出汽車產業鏈整合加速趨勢，更凸顯了國有資本在智能網聯與輕量化領域的戰略布局意圖。

  一、渤海汽車併購標的解析：強化核心部件競爭力，投資分析及汽車競爭分析

  本次收購涉及北京海納川持有的北汽模塑科技51%股權、海納川安道拓座椅51%股權、英納法智聯科技100%股權以及廊坊萊尼線束系統50%股權。標的公司涵蓋汽車內外飾件、座椅系統、智能座艙電子及線束製造等關鍵環節，與渤海汽車現有活塞組件、輕量化部件、輪轂等產品形成協同效應。通過整合上下遊資源，渤海汽車有望在新能源車核心零部件領域構建技術壁壘，提升其在全球化供應鏈中的議價能力。

  二、財務數據揭示擴張壓力：營收波動中尋找增長拐點

  從近三年業績看，渤海汽車營業收入呈現"V型波動"特徵——2022年41.02億元（-7.08%）、2023年回升至46.70億元（+13.85%），但2024年又下滑9.48%至42.27億元。同期歸母淨利潤持續承壓，從-0.62億元惡化至2024年的-12.64億元，虧損幅度同比擴大超五倍。值得注意的是資產負債率攀升顯著，三年間由37.70%增至52.50%，表明企業正面臨產能擴張與財務穩健性的雙重挑戰。此次併購若成功實施，將通過資源整合降低運營成本，但需警惕商譽減值風險對報表的潛在衝擊。

  三、行業競爭格局演變：汽車智能化驅動零部件賽道重構

  當前中國汽車零部件市場呈現"頭部集中+技術分層"態勢。在智能座艙、線控底盤等新興領域，具備軟硬體整合能力的企業正快速搶占市場份額。渤海汽車通過此次收購將獲得英納法智聯科技的車機互聯技術、萊尼線束系統的高壓電氣架構經驗，直接切入新能源汽車核心供應鏈環節。此舉既是對沖傳統業務增速放緩的戰略舉措，也符合北京市"十四五"時期推動汽車產業向電動化、網聯化升級的政策導向。

  【總結】

  作為北京國資體系內重要的汽車零部件平台，渤海汽車此次併購案折射出多重行業信號：一是國有資本通過資源整合強化產業鏈控制力；二是傳統零部件企業正加速布局智能化賽道以應對市場洗牌；三是新能源汽車滲透率突破40%後，供應鏈競爭進入技術密集型階段。儘管面臨業績修復壓力與融資成本上升的挑戰，若交易順利完成，渤海汽車有望在2025年行業整合窗口期占據更有利的競爭地位，其發展軌跡將成為觀察中國汽車產業變革的重要樣本。

  （註：文中數據均來自公司公告及公開披露文件）