國泰君安發布研究報告稱，零食產業供應鏈整合是趨勢，單品規模效應釋放疊加零食企業對上游掌控力提升，企業盈利空間打開。站在當下，該行認為零食產業仍然處於品類多元化、及渠道擴張階段，企業生產效率持續提升是趨勢，板塊業績韌性將延續。看好零食板塊渠道、品類紅利驅動下業績彈性釋放，以及頭部公司中長期成長性。建議增持：三隻松鼠(300783.SZ)、勁仔食品(003000.SZ)、鹽津鋪子(002847.SZ)、洽洽食品(002557.SZ)、衛龍美味(09985)、甘源食品(002991.SZ)。
零食行業發展史本質是一輪又一輪的渠道變遷歷程，從線下到線上、從貨架電商到直播電商、從傳統線下到量販零食店及會員超市，每一輪渠道變革下，零食企業都需做出優化調整，才能捕捉渠道紅利。過去3年，實力不俗的上市零食企業大都抓住量販零食、會員超市、直播電商渠道紅利實現成長及份額提升，2025年本輪渠道紅利延續，零食依然是食品飲料成長最確定的板塊之一。而微信小店、傳統商超調改、即時零售等新渠道正穩步發展，有望為上市零食企業提供新增長點。
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