中國報告大廳網訊，昨日（5月20日），國內植物蛋白領域龍頭企業雙塔食品發布最新公告顯示，其核心股東再次進行大額股票質押操作。該事件引發市場對這家以豌豆蛋白、粉絲及膳食纖維為主業的上市公司股權結構穩定性和財務策略的關注。從近年經營數據來看，公司雖在細分賽道保持行業地位，但業績波動與債務壓力仍為投資者敲響警鐘。

  一、控股股東新增股票質押 股權結構風險凸顯

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國食品行業重點企業發展分析及投資前景可行性評估報告》指出，公告披露，雙塔食品控股股東君興農業於5月19日向威海銀行質押780萬股，占其持股的1.93%，該筆質押將於2028年到期。截至公告發布時，君興農業及其一致行動人累計質押股份達2.93億股，占總股本比例升至23.71%。值得關注的是，在未來半年內將有約10.42%的質押股份面臨解押壓力，對應融資餘額1.36億元；一年內到期部分更高達30.32%，涉及資金規模2.36億元。持續攀升的股權質押比例疊加集中到期風險，可能對這家成立近34年的老牌食品企業形成潛在流動性考驗。

  二、財務表現起伏不定 投資者需關注流動性壓力

  從經營數據看，雙塔食品近三年營業收入穩步增長：2021-2023年分別實現營收21.65億、23.81億和24.56億元，但淨利潤波動顯著。儘管2023年以9324萬元的歸母淨利潤實現扭虧為盈（前一年虧損3.11億元），其資產負債率卻呈現先升後降趨勢——從2021年的26.31%增至2022年峰值39.53%，2023年回落至32.46%。這種財務指標的震盪，疊加當前質押融資規模擴大背景，提示需持續觀察公司現金流管理能力。

  三、業務布局覆蓋全球 挑戰與機遇並存

  作為植物基蛋白領域的先行者，雙塔食品通過旗下23家參股企業拓展產業鏈條，業務網絡已延伸至加拿大、香港等地。其核心產品豌豆蛋白因健康屬性成為素食及替代蛋白市場的熱門原料，在國際市場具備一定競爭力。但行業競爭加劇與原材料價格波動構成雙重挑戰：天眼風險數據顯示公司目前存在390項自身風險信息，包括近年多起食品安全相關訴訟記錄，反映出供應鏈管理壓力。

  總結分析

  本次股權質押事件折射出雙塔食品在擴張期面臨的資本運作策略選擇。儘管其在全球化布局與產品創新上持續發力，但財務槓桿的使用需平衡業務發展需求與股東權益保護。投資者應重點關注未來兩年內超23億元質押融資到期時的資金騰挪空間，並密切跟蹤豌豆蛋白市場供需變化對公司盈利能力的影響。在行業競爭加劇背景下，如何通過技術升級鞏固核心優勢、優化債務結構將成為決定企業長期價值的關鍵變量。