中國報告大廳網訊，進入2025年5月以來，國內房地產市場呈現多維度變化。從一線城市高端住宅集中入市到地方補貼刺激置換需求，從房企債務重組方案推進到商業資產併購加速，行業在分化與整合中持續調整。本文通過五大核心事件解析當前市場格局及未來趨勢。

  一、上海豪宅供應激增凸顯市場「啞鈴型」結構

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國房產行業市場供需及重點企業投資評估研究分析報告》指出，5月24日官方數據顯示，上海10個新盤共計917套房源即將入市，其中3個項目單價超10萬元/平方米。浦東世博濱江的保利世博天悅以18.2萬元/平方米均價推出76套大平層產品。這一現象反映當前市場供需分化：高端改善需求加速釋放，而剛需盤與豪宅形成顯著價格斷層。分析指出，「啞鈴型」供應或推動資金向稀缺資源項目集中，加劇購房者梯度分化。

  二、珠海「以舊換新」政策落地，置換鏈條迎新變量

  5月23日發布的專項補貼申報指引明確，在2025年5月至2026年5日期間，個人通過「賣一買一」置換新房可獲1%購房補貼（最高3萬元）。該政策旨在激活二手房流動性並引導需求向新建項目轉移。不過專家提示需關注政策執行中的難點：一方面二手房價下行可能削弱舊房出售意願；另一方面財政補貼可持續性將直接影響實際轉化效果。

  三、旭輝境內債重組方案推出，資產抵償與股權綁定成新範式

  5月23日披露的重組框架顯示，旭輝擬對7隻存續債券（總規模100.6億元）提供四項選擇：現金購回、股票經濟收益權置換、資產抵償或長期展期。若持有人未主動選擇，默認進入全留債方案。這一模式借鑑了融創等房企經驗，通過「資產+股權」組合創新化債路徑。然而，在銷售同比下滑49%的背景下，資產處置效率與現金流平衡仍是關鍵風險點。

  四、太盟騰訊聯合收購萬達48座廣場，商業物業價值重估

  5月21日市場監管總局批准了由太盟珠海、高和豐德、騰訊等共同設立的合營企業對萬達48個商業地產項目的收購。標的覆蓋廣州、成都、杭州等一線及新一線城市的核心商圈。此次交易無條件放行釋放出監管層支持優質資產盤活的信號，但需警惕剩餘資產流動性風險及多主體管理協同問題。

  五、碧桂園境外債重組超70%債權人支持，信用修復進入關鍵期

  截至5月23日，碧桂園境外債務重組協議已獲現有票據本金總額逾70%持有人加入，並將同意費用限期延長至6月中旬。若最終達成75%門檻，或顯著改善市場對其償債能力的預期。此舉標誌著房企風險化解取得階段性進展，但後續銷售回款與債權人談判仍面臨壓力。

  總結

  本月房地產行業動態折射出三大特徵：一線城市高端化供應加劇分化、地方政策嘗試激活置換需求、債務重組進入模式創新深水區。從資產併購到信用修復，市場參與者正通過多元化策略應對挑戰。未來政策落地效能及企業現金流改善情況，將決定行業能否在震盪中實現結構性轉型。